Новините от Еврозоната стават все по-негативни.
Гърция, Ирландия и Португалия са трайно неплатежоспособни, а
дълговото бреме на Испания и Италия и Франция може да ги вкара в същата спирала. Сумата на публичните дългове на тези
шест страни достига до
200% от БВП na EC. Уви. със своя
дълг в размер на 80% от БВП Германия не е в състочние неограничено да дотира спасителните програми за фалиралите страни.
Според някои коментатори, в еврозоната проблемите са се задълбочили, тъй
като ЕЦБ е чакала прекалено дълго, преди
да използва своята Голяма Базука и е отказала да действа като кредитор от
последна инстанция. Те вярват, че ако следващата спасителна операция е
достатъчно голяма по размер, драмата на Еврозоната ще има щастлив край. (Tabellini 2011, и Wyplosz 2011)
,.
,.
Твърде повърхностно и наивно, още повече - вече се вижда, че ефектите
от операциите LTRO на ЕЦБ общо в размер на 1 трилион евро нямат
забележим ефект.
Проблемите са структурни и се коренят от една страна в господстващите стерилни
неокласически макромодели, а от друга – в химерната
конвергенция между развитите страни и периферните държави в Европа.
Неокласическите модели стимулират
създаването на кредит, водещо до ескалиращи нива на дълга в частния и в публичния сектор. Същите модели
разполагат с оскъдния и вреден арсенал от оръжия за борба с
неплатежоспособността, само чрез нови дългове и дефицити и избягване на дефлация
на всяка цена. Преодоляването на проблемите не е реално да се случи, при
условие, че кейнсианците населяват върховете на централните и търговските банки в почти всички страни, а
политиците получават съвети основно от тях. Заедно с това, политиците са силно обезпокоени
за своето преизбиране и харченето на пари е единствената политика, която им
дава малко спокойствие. Промяна в мисленето и в политиките не се очертава.
През последното десетилетие различията в икономическото развитие на
основните европейски икономики и периферните страни се задълбочават. В Германия
производителността на труда се повишава, в резулта на което се реализира голям излишък
по текущата сметка – износът съществено превишава вноса. Гърция, Испания,
Португалия и Ирландия, изостават в наваксването, което води до големи дефицити по текущата сметка, които са били финансирани от капиталовите потоци ( от
Германия, но също така и от други страни).
На практика, европейските субсидии и притокът на капитали са помогнали на
периферна Европа, да повиши в по-висока степен жизнения си стандарт (особено на политиците и олигархията) и в доста
по-ниска степен - продуктивността на икономиката. В същото време, притокът на
капитали, под формата на заеми, създаде патология, която е неотстранима при
относително ниския икономически капацитет на тези страни. Периферна Европа
никога няма да достигне Германия, а дори и Франция и Италия. Суверенните дългове на тези страни по начало са резултат от алчната и безумна
политика на политиците и банковата индустрия.
На този фон, много са любопитни политическите планове за "пълна
европейска интеграция", съпроводени с бодрите декларации "Европа се интегрира
в лицето на кризата".
Най-вероятно Европейската централна банка ще предостави нови големи заеми ( "ликвидност"), които ще
бъдат отново с предизвестен ефект и ще изискват нови напечатани пари. Ясно
е, че кризата все още не е достигнала крайната си фаза, когато фалитите на
отделни страни ще станат неизбежни. Гърция вероятно ще бъде първата.
Няма коментари:
Публикуване на коментар