петък, 22 юни 2012 г.

Конвенционалното мислене и колапсът на Еврозоната

http://www.englishblog.com/cartoons/#.T8TmsLA5KSo


Новините от Еврозоната стават все по-негативни. Гърция, Ирландия и Португалия  са трайно неплатежоспособни, а дълговото бреме на  Испания и Италия и Франция може да ги вкара в същата спирала. Сумата на публичните дългове на тези шест страни достига до 200% от БВП na EC. Уви. със своя дълг в размер на 80% от БВП Германия не е в състочние неограничено да дотира спасителните програми за   фалиралите страни.

Според някои коментатори, в еврозоната проблемите са се задълбочили, тъй като ЕЦБ  е чакала прекалено дълго, преди да използва своята Голяма Базука и е отказала да действа като кредитор от последна инстанция. Те вярват, че ако следващата спасителна операция е достатъчно голяма по размер, драмата на Еврозоната ще има щастлив край. (Tabellini 2011, и Wyplosz 2011)
,.
Твърде повърхностно и наивно, още повече - вече се вижда, че ефектите от операциите LTRO  на ЕЦБ общо в размер на 1 трилион евро нямат забележим ефект.

Проблемите са структурни и се коренят от една страна в господстващите стерилни неокласически макромодели,  а от друга – в химерната конвергенция между развитите страни и периферните държави в Европа.

Неокласическите модели стимулират създаването на кредит, водещо до ескалиращи нива на дълга  в частния и в публичния сектор. Същите модели разполагат с оскъдния и вреден арсенал от оръжия за борба с неплатежоспособността, само чрез нови дългове и дефицити и избягване на дефлация на всяка цена. Преодоляването на проблемите не е реално да се случи, при условие, че кейнсианците населяват върховете на централните  и търговските банки в почти всички страни, а политиците получават съвети основно от тях.  Заедно с това, политиците са силно обезпокоени за своето преизбиране и харченето на пари е единствената политика, която им дава малко спокойствие. Промяна в мисленето и в политиките не се очертава.

През последното десетилетие различията в икономическото развитие на основните европейски икономики и периферните страни се задълбочават. В Германия производителността на труда се повишава, в резулта на което се реализира голям излишък по текущата сметка – износът съществено превишава вноса. Гърция, Испания, Португалия и Ирландия, изостават в наваксването, което води до големи дефицити по текущата сметка, които са  били финансирани от капиталовите потоци ( от Германия, но също така и от други страни).

На практика, европейските субсидии и притокът на капитали са помогнали на периферна Европа, да повиши в по-висока степен жизнения  си стандарт (особено на политиците и олигархията) и   в доста по-ниска степен - продуктивността на икономиката. В същото време, притокът на капитали, под формата на заеми, създаде патология, която е неотстранима при относително ниския икономически капацитет на тези страни. Периферна Европа никога няма да достигне Германия, а дори и Франция и Италия. Суверенните дългове на тези страни по начало са резултат от алчната и безумна политика на политиците и банковата индустрия.

На този фон, много са любопитни политическите планове за "пълна европейска интеграция", съпроводени с бодрите декларации "Европа се интегрира в лицето на кризата".

Най-вероятно Европейската централна банка ще предостави нови големи  заеми ( "ликвидност"), които ще бъдат отново с предизвестен ефект и ще изискват нови напечатани пари. Ясно е, че кризата все още не е достигнала крайната си фаза, когато фалитите на отделни страни ще станат неизбежни. Гърция вероятно ще бъде първата.


Няма коментари:

Публикуване на коментар